1月22日杠杆配资网，多家券商资管旗下公募产品2025年四季报出炉。
数据显示，2025年，券商资管的公募业务在资本市场交投活跃的背景下稳步增长。其中，东方红资产管理、华泰证券资管的公募产品规模去年双双增长超30%。
东方红、华泰证券资管公募总规模，去年增长超三成
随着公募基金去年四季报的披露，各券商资管的最新公募基金管理规模相继出炉。Wind数据显示，截至2025年末，共有5家券商资管的公募基金管理规模在千亿元以上。
具体来看，东证资管（以下简称“东方红资产管理”）以2162.68亿元的总规模位居第一，公募规模重回两千亿，相比2024年末总规模上升30.05%。华泰证券资管以1808.24亿元的总规模排名第二，其规模也相比2024年底增长了31.59%；中银证券、财通资管则分别以1339.57亿元、1197.6亿元的规模排名第三、第四，二者规模相比2024年底均有小幅下滑。
国泰海通资管则在去年完成了对海通资管的整合后，规模跨入千亿俱乐部，最新规模为1110.58亿元，较上一年末增长40%。此外，长江资管也在2025年公募业务取得亮眼增长，截至2025年末总规模达390.97亿元，同比增长47%。
数据来源：Wind（仅统计公募持牌机构）
指数型、FOF等产品贡献增量
从公募业务结构来看，各券商资管保持各自特色。东方红资产管理权益型产品依然是大头，权益型产品规模回到千亿元以上，占据半壁江山；同时公司债基规模在2025年实现大幅增长，最新规模达625亿元，同比增长43%。
华泰证券资管则以货币基金见长，其货币基金的最新规模达1547.72亿元，相比2024年末增长37%。中银证券则是债基为主，其1339.57亿元规模中债基占到了88%。国泰海通资管则相对均衡，货币型、债券型基金规模均在400亿元以上，此外权益型基金规模近200亿元。
财通资管债券型基金的规模占比约七成，权益型基金最新规模约180亿元，相比2024年底大幅增长。财通资管相关负责人近期接受券商中国记者采访时表示，公司正深化“固收+”策略的细分应用场景，进一步完善“低波—中波—高波”产品梯度布局。
券商中国记者还注意到，指数型基金、FOF、QDII也为不少券商资管业务贡献增量，例如东方红资产管理的指数型基金、FOF基金均在2025年实现近50%的规模增长。截至2025年末，国泰海通资管、财通资管、东方红资产管理的指数型基金规模均超120亿元。
“新官上任三把火”，作为公司的掌舵者，新任高管能否凭借全新的理念与广阔的视野，为公司乃至整个行业注入新的发展动能，成为市场关注的焦点。
数据来源：Wind（数据截至2025年末，仅统计公募持牌机构）
基金经理：顺周期板块的赔率很高
从券商资管明星公募产品表现来看，业绩整体呈现稳健增长。
中泰资管副总经理姜诚管理的中泰星元灵活配置混合A在2025年四季度净值增长了1.59%，该基金的股票仓位为83.4%，较前一季度略有下降。重仓股变化不大，最新重仓股包括中国建筑、太阳纸业、工商银行、招商银行、华鲁恒升等。
“展望未来，人工智能和‘反内卷’可能是两个重要的长期变量，但以我们的能力只能跟踪而无法预判。展望相对明确的依然是银行，尤其是稳健的大型银行，虽然积累了一定涨幅，但目前仍是感觉较舒适的基本配置。其他顺周期行业的龙头，它们优秀，但不完美，在价格足够安全的情况下也不必轻言放弃。”姜诚在去年四季报谈到。
东方红资产管理的基金经理周云管理的东方红新动力混合在2025年四季度净值增长了0.66%。基金股票仓位约70%，最新重仓股包括海螺水泥、继峰股份、博迁新材、航发动力、京东方A等。
周云在去年四季报中谈到，国内经济仍处于“弱复苏、低通胀”的状态，市场预期相对较低。政策端始终在“培育新动能”与“托底旧动能”之间寻求平衡，很难期望强力的需求刺激政策，大部分传统行业经历一轮完整的自然出清周期是更可能的情况，在自然出清的周期中，虽然磨底的时间比较长，但周期一旦走出来，上行的时间和健康度都会更好，从历史上看，上行的幅度也经常会超出预期。绝大部分人预期悲观是周期转折的必要条件，长期要相信周期的力量。
周云表示，2025年各类指数均大幅上行，但结构分化明显，即使在成长股内部估值和涨幅也有非常显著的分化，市场呈现部分高估，部分低估的特征。长期看，顺周期板块的赔率很高，但还需要耐心地等待供给端的改善。“2026年，我对市场保持相对乐观，尽管经济依然在筑底修复的过程中，但是流动性的宽松和风险偏好的持续提升会让市场变得非常活跃杠杆配资网，在这种风格背景下，自下而上地在与宏观关联度不高的行业中，挖掘相对低估的个股是更优的选择。”
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